El conflicto entre Israel y Hamas no ha tenido ningún impacto directo en los flujos de petróleo.
(#RadarEnergetico).- Una fuerte escalada del riesgo geopolítico en Medio Oriente, una región que representa más de un tercio del comercio marítimo de petróleo del mundo, tiene a los mercados en vilo. El ataque sorpresa de Hamás a Israel el 7 de octubre impulsó a los operadores a fijar el precio de una prima de riesgo de 3 a 4 dólares por barril cuando se abrieron los mercados.
Desde entonces, los precios se han estabilizado y los futuros del Brent de referencia se cotizan a alrededor de 87 dólares el barril en el momento de escribir este artículo. Si bien no ha habido un impacto directo en el suministro físico, los mercados seguirán en vilo a medida que se desarrolle la crisis.
Los precios del petróleo ya habían subido a casi 98 dólares por barril a mediados de septiembre después de que Arabia Saudita y Rusia extendieran sus recortes voluntarios de producción hasta fin de año y cuando los inventarios de petróleo crudo y destilados alcanzaron niveles excepcionalmente bajos.
El aumento de los precios centró la atención del mercado en la perspectiva de que tipos de interés «más altos durante más tiempo» podrían frenar el crecimiento económico y de la demanda. A principios de octubre, los futuros del Brent cayeron más de 12 dólares por barril a 84 dólares por barril, cuando los temores sobre la oferta dieron paso al deterioro de los indicadores macroeconómicos y a las señales de destrucción de la demanda en Estados Unidos, donde las entregas de gasolina cayeron a su nivel más bajo en dos décadas.
La destrucción de la demanda ha afectado aún más a los mercados emergentes, ya que los efectos cambiarios y la eliminación de subsidios han amplificado el aumento de los precios de los combustibles. Sin embargo, el crecimiento continúa a buen ritmo en China, India y Brasil, lo que respalda el aumento previsto de la demanda mundial de petróleo para este año en alrededor de 2,3 mb/d, de los cuales China representa el 77%. Se espera que el crecimiento de la demanda mundial de petróleo se desacelere a 900 kb/d en 2024 a medida que el rebote post-Covid pierda fuerza mientras la expansión económica se desacelera y las mejoras en la eficiencia energética pesan sobre el uso del petróleo.
El crecimiento de la oferta mundial este año y el próximo, de 1,5 mb/d y 1,7 mb/d, respectivamente, está dominado por productores no pertenecientes a la OPEP+. En cuanto al bloque OPEP+, la historia de la oferta este año es de contracción, aunque Irán está en camino de convertirse en la segunda mayor fuente de crecimiento del mundo después de Estados Unidos.
Se espera que los recortes voluntarios mantengan el mercado petrolero en déficit, ya que la OPEP+ podría bombear 1,3 mb/d por debajo de la demanda de su crudo en el 4T23. Si se eliminan los recortes adicionales en enero, el saldo podría pasar a un superávit, lo que ayudaría en cierta medida a reponer los inventarios agotados. Las existencias mundiales de petróleo observadas cayeron en 63,9 mb en agosto, y el petróleo crudo cayó en 102,3 mb.
Los mercados de destilados medios están apretados de cara al invierno del hemisferio norte. Diez meses después de que entró en vigor el embargo de la Unión Europea sobre el crudo ruso, las refinerías europeas todavía luchan por aumentar las tasas de procesamiento y la producción de diésel. Se necesitarán importaciones elevadas y sostenidas de gasóleo, pero las estrictas especificaciones de calidad en invierno limitan el suministro disponible. Puede que sea necesario otro invierno suave para evitar la escasez.
El conflicto de Oriente Medio está plagado de incertidumbre y los acontecimientos se están desarrollando rápidamente. En un contexto de mercados petroleros estrechamente equilibrados, es que la Agencia Internacional de Energía (AIE) anticipa desde hace algún tiempo, la comunidad internacional seguirá centrada en los riesgos para los flujos de petróleo de la región.
