Los precios alcanzaron el jueves un máximo de 22 meses de 9.739 dólares la tonelada métrica, un aumento del 13% desde principios de año.
En los últimos días, los comerciantes y ejecutivos del cobre del mundo acudieron a Santiago para la reunión anual de la Semana Cesco. El debate principal: ¿Es este el comienzo del gran mercado alcista que todos estaban esperando?
Los precios alcanzaron el jueves un máximo de 22 meses de 9.739 dólares la tonelada métrica, un aumento del 13% desde principios de año.
Nick Snowdon, el estratega de Goldman Sachs Group Inc. que se ha labrado un lugar como la voz más optimista del mercado, argumentó que los últimos acontecimientos del cobre son sólo “las estribaciones de lo que será su Everest”. Pronostica que los precios promediarán la asombrosa cifra de 15.000 dólares por tonelada el próximo año.
No todos están de acuerdo.
«Sobre una base fundamental, los indicadores sugieren que el precio ha ido demasiado lejos», dijo en Santiago Alice Fox, estratega de materias primas de Macquarie Group Ltd. No es una bajista del cobre, pero cree que el repunte actual es “un poco prematuro”, impulsado por inversores alcistas más que por una escasez del metal.
Esa es una opinión con la que muchos en Chile están de acuerdo; incluso, hablando en privado, algunos de los mineros y comerciantes más grandes del mundo, que señalan los indicadores mediocres en China, el principal consumidor, como motivo de precaución.
La única parte del mercado donde nadie está en desacuerdo con que hay escasez en este momento es el mineral de cobre semiprocesado, conocido como concentrado.
Esto se debe a las decepciones de la oferta, así como a una expansión vertiginosa de la capacidad mundial de fundición. El resultado son acuerdos en los que las fundiciones y los comerciantes pagan aproximadamente el mismo precio por los cargamentos de mineral de cobre, que el cobre que contiene cuando se procesa.
Esa es una situación insostenible, nos dijo Roland Harings, director ejecutivo del productor europeo de cobre Aurubis AG. Dado que los participantes del mercado, desde Trafigura Group hasta Mitsui & Co., ven que la escasez de concentrados durará hasta el próximo año, la conclusión debe ser que en algún momento esto conducirá a recortes en las fundiciones y a un mercado más ajustado para el metal.
El punto crítico puede llegar hacia finales de 2024, cuando los mineros negocien las tarifas de las fundiciones en virtud de acuerdos de suministro anuales.
Para este año acordaron los llamados cargos de tratamiento de 80 dólares por tonelada. Para lo próximo, los mineros anticipan niveles muy por debajo de eso, con algunos pronósticos susurrantes de tasas históricamente bajas en los 40 o 50 dólares por tonelada.
Pase lo que pase este año, un panel de seis participantes del mercado en la Conferencia Mundial del Cobre CRU en Santiago fue unánime en una cosa: una predicción de precios más altos en el mediano plazo.
